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　　一个关键且易被忽视的细节是，百度已获得香港联交所豁免，无需遵守PN15指引中关于向现有股东提供昆仑芯股份“保证配额”的规定。公告解释，这一豁免主要基于其作为纳斯达克与香港双重主要上市公司的复杂身份。若向全球股东（尤其是美国存托股持有人）提供优先认购权，将触发极其繁复且成本高昂的美国证券法注册程序，成本效益不成比例。联交所的批准，体现了在理想化的股东公平原则与全球化上市实践的现实操作性之间寻求的平衡，也确保了此次分拆的推进效率。

　　百度分拆昆仑芯上市，其意义远不止于一次成功的资本运作或一轮股价的脉冲式上涨。它标志着一个关键的范式转变：中国头部科技公司的AI能力，正从内部赋能的技术要素，转变为可被资本市场独立定价、具备自我造血能力的战略资产。这既是对内部创新价值的“解绑”与“确认”，也是对激烈外部竞争的一种回应，通过资本市场的力量，为最核心、最烧钱的硬科技业务装上独立的“引擎”。成功与否，不仅关乎百度市值的重塑，也将检验市场是否愿意为一条艰难但必需的国产AI算力之路，持续注入信心与资源。这场“芯”资本化实验，才刚刚拉开序幕。