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　　邓凯成：首先，面对高速轮动且结构性行情显著的市场须坚守初心，同时在执行层面接受轮动的客观现实，以“行业均衡+轻度偏离”的“核心—卫星”结构对冲风格暴露，以现金流充裕、盈利稳定性强的资产作为底仓，同时在能力圈范围内适度配置基本面质量过关、商业模式清晰、盈利稳定向上的弹性品种，以提高组合在轮动行情中的适应力；其次，不应把价值投资狭隘化为“购买低估值的传统行业龙头”，应顺应市场与基本面变化，同时保留价值的核心判断力，也就是“以合理或者偏低的价格买入一门好生意”。

　　陈黎明：未来将会密切关注顺周期领域红利资产的投资机会，顺周期红利资产处于盈利和预期的低位，如果能有积极的变化，会有不错的机会。二季度，考虑到煤价已经见底，火电需求开始转正，组合开始增加对煤炭的配置比例。此外关注工程机械、消费领域的机会。而且，由于供给约束，一些资源品的周期属性逐渐变弱，盈利稳定性和分红能力都提升，考虑到海外进入降息周期、国内企业竞争更加合理有序，一些有供给约束的资源品都会进入价格上行周期，具体品种上看好铜、具有一定股息率的黄金标的。

　　陈黎明：稳定红利资产的收益波动区间相对较小，收益率呈现“向上有高点，向下有支撑”的特点，确定性相对较强。而“红利+资产”追求的是在守住收益率下限的情况下，努力提升收益率的上限，意味着结合基本面和估值的情况，找到非对称风险收益的机会。在经济复苏初期，小微盘股往往因盈利弹性高、对政策和需求变化敏感，能更快受益于经济改善，实现价值重估。小微盘提供进攻性，红利提供防御性，两者结合所构建的哑铃策略有望降低组合波动，实现攻守兼备的效果，但需要根据自身风险收益偏好、市场情绪和流动性等进行灵活调整。

　　邓凯成：经济复苏可能会对“哑铃”两端产生不同影响：对于红利资产而言，市场风险偏好和利率环境可能会对类债红利资产产生一定负面影响，因此在配置上可以向具备景气优势和估值弹性的泛红利品种进行扩散；对于小微盘而言，在“流动性驱动”向“基本面驱动”的市场变化中，资产内部将出现剧烈分化。因此红利方面应当重视中长期分红稳定性、现金流和盈利能力的韧性，小微盘应该侧重“盈利可验证，现金流转正，治理透明”的专精特新与细分龙头，同时严格控制流动性风险并控制个股仓位。